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Investment Insights

大行報告: 788 中國鐵塔 目前估值仍吸引

摩根士丹利 2019年5月20日發表報告認為,中國鐵塔 (788) 目前估值仍吸引。摩根士丹利表示,在假設 中國鐵塔 (788) 明年收入無增長的情況下,EBITDA或倒退8%,預計5G推出將會推遲,但同時資本開支投入也會延遲,因此上調自由金流預測100億元人民幣,即較原先多70%。 中國鐵塔 (788) 產生穩定的現金流,受益於電信公司的監管(速度提升,關稅降低)和 電信業競爭 (無限數據價格戰) 逆轉,以及預計將於2009年下半年開始的5G資本支出週期。

公司消息: 中國龍工(3339)公布, 截至去年全年業績

中國龍工(3339)公布截至去年12月底止全年業績,營業額118.68億元人民幣(下同),按年升32%。股東應佔溢利 11.44億元人民幣,同比升9.39%;每股基本盈利 27分人民幣。派末期息20港仙,同比增加25%,2017年同期派16港仙。期內, 中國龍工(3339) 的綜合毛利率22.96%,按年下降3.63個百分點,主要是因為鋼材、輪胎等原材料價格持續上漲,以及部分產品因升級換代提升產品品質,而導致成本有所上升。

中國石化 (386) 利潤增長20.2%。

中國石油化工股份有限公司 (386) 2019年3月24日公佈, 去年底止 2018年12月31日年度業績 , 佔利潤為人民幣616.18 億元,同比增長20.2%。 營業額及其他經營收入 2.891萬億元,按年升22.49%; 每股基本盈利50.9分;派末期息26分,派息按年減35%,全年派息42分,亦按年減16%,派息率82.5%。 業務展望 市場展望, 綜合考慮產油國供給能力,全球需求增長以及地緣政治等因素,預計國際油價 將寬幅震盪。 生產經營 勘探及開發板塊 – 計劃生產原油288百萬桶,其中境外39百萬桶;計劃天然氣生產10,191億 立方英尺。煉油板塊 – 計劃加工 原油2.46億噸,生產成品油1.57億噸。 銷售板塊 –…

大行報告: 788 中國鐵塔 定價條款保證最低租金

Jefferies 2019年3月10日 認為, 儘管中國鐵塔 (788) 4Q18業績略顯疲軟且令人困惑,但 Jefferies 依然看好3個理由:1. 定價條款保證最低租金 (至2022年),2. 2G 重作 和 5G 將能使現有塔樓的租金增加30%,成本有限,3. 由於CM在其4G頻率下建立5G,因此對新塔(資本支出)的需求將受到限制。 中國鐵塔 (788) 的基於 貼現現金流 的 PT 已經包括2022年後的租金減少,Jefferies 的分析表明即使在CT-CU合併的情況下也有限。